时代电气大*超9%!科创创业50ETF(588390)开盘走强,*1.5%

2022-08-06 00:36:18 文章来源:网络

今日,科创创业50ETF(588390)开盘走强,**1.5%。XD澜起科、珠海冠宇**超5%,格科微、康龙化成、欣旺达、亿纬锂能**超4%,中微公司、深信服、传音控**均**近4%。 时代电气表示,公司IGBT已经批量应用于输配电、轨道交通、新能源汽车、风力发电、光伏发电、高压变频器等领域。公司传统传感器产品主要用于轨道交通行业,在合并报表中体现为轨道交通**;年报中新增**主要来自于新能源发电、新能源车等轨道交通以外市场。 莫尼塔投资表示,能源车产销量年初以来持续强势,但上游电池级碳酸锂供不应求,带动正极材料价格快速上**,锂电池厂商盈利能力有所承压。但油价上**以及新能源车下乡活动和新能源车补贴推出,市场对碳酸锂等上游原材料价格上**的接受程度上升,动力电池企业成本传导能力好于此前。动力锂电池企业迎来量利齐升。

技术实力**厚,我军无线通信设备的核心供应商。公司率先研制成功我军**代超短波通信设备和**代航空抗干扰设备,在抗干扰**、保密**、网络化方面保持国内领先水平。公司是业内少数可以实现全军种覆盖的企业,产品广泛用于陆、海、空、火箭军、战略支援部队。尤其在机载超短波通信领域,公司具有核心研制生产能力,产品覆盖歼击机、轰**机、运输机、直升机、无人机、教练机等各种**。十四期间**军费支出稳定增长,叠加装备信息化加速推进,公司军品业务快速增长。

铁路无线通信领域的领军者和行业**制定者,并将业务拓展至轨交等多个领域。公司成功研制并生产了我国**代铁路无线列调电台,是国内铁路无线通信领域的领军者和行业**的主要制定者,公司还将业务拓展至城市轨道交通、海事、警用等专网无线通信领域。在铁路通信方面,公司加速产品更新换代,扩展以通信为主的行车安全与智能铁路建设;在轨交通信方面,公司稳抓一线城市轨道交通竞标建设,同时强化二三线城市**耕。

营收、利润持续保持高速增长。公司2017年-2021年营收、归母净利润年复合增长率分别达到23.46%、37.20%。2021年公司实现营业**34.51亿元,同比增长28.00%,归母净利润6.88亿元,同比增长31.58%。

分产品看:公司无线通信业务营收24.65亿元,同比增长67.74%;系统产品营收8.23亿元,同比减少24.37%,主要系部分系统产品客户尚未完成验收,不能确认**所致。公司整体毛利率47.59%,同比下降0.53pct。其中,无线通信业务毛利率48.86%,同比上升0.74pct,系统产品业务毛利率47.11%,同比下降4.23pct。2022Q1,公司实现营业**4.10亿元,同比增长18.24%,实现归母净利润0.21亿元,同比增长26.69%,毛利率46.00%,同比下降1.12pct。

持续加大研发投入,保持行业引领地位。2021年公司期间费用率29.95%,同比上升1.17pct。其中研发费用率22.47%,同比增加1.03pct。

公司近年来每年保持20%以上高比例的研发投入,在无线通信技术领域打造出了核心竞争力。公司在行业内具有充沛的话语权,参与了短波、超短波、散射通信、专用互联网、数据链、卫星卫导、铁路及城市轨道交通等诸多无线通信体制的制定,引领了行业的发展。

军品在多个项目中成功中标,民品在铁路、城轨通信市场拓展顺利。军品通信领域:公司新型综合化、系统化产品以**名中标,未来可在多种飞机**上推广应用;某涵盖手持、背负、车载等的改进完善项目逐步完成列装定型,开始小批量生产,并启动下**产品的立项研制工作;北斗三号典型示范项目的多个产品方案中标入围。民用通信领域:签订了多套机车综合无线通信设备订货合同,朔黄铁路LTE设备继续保持了较高的市占率;实施中老铁路双网切换机车综合无线通信项目,为公司产品成功开拓东盟铁路通信项目起到积极示范作用;另外,公司签订了多个城市的城市轨交通信合同,扩大了公司的业务覆盖领域和行业影响力。

投资建议:十四五期间,装备信息化加速推进,公司军用无线通信设备下游需求旺盛;民用领域,公司持续深耕铁路和城市轨交领域,竞争力进一步加强。预计公司2022年-2024年净利润分别为8.82亿元、11.28亿元、14.51亿元,对应PE分别为23.7、18.5、14.4。首次覆盖,给予“增持”评级。

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